公開買付とは、TOBとも呼ばれ、株券等の発行会社または第三者が、不特定かつ多数の人に対して、公告等により買付期間・買付数量・買付価格等を提示して、株券等の買付けの申込み又は売付けの申込みの勧誘をおこない、市場外で株券等の買付けをおこなうことをいいます。

発行会社が実施するTOBは、自己株比率の調整や、上場廃止を目的に実施する事が多く、第三者が買い付けを行うTOBには「友好的TOB」と「敵対的TOB」があります。

友好的TOB

発行会社の親会社や関連会社が発行会社の賛同を得て株式を買い付ける事により、経営権を取得して買収や子会社化する目的で買い付けを行います。

敵対的TOB

発行会社の賛同を得ないで、買付者が公開買付けをおこなう場合を敵対的公開買付け（敵対的TOB）といいます。
友好的TOBと同様に会社の買収が目的になりますが、敵対的TOBの場合は発行会社の賛同は得ていないため、発行会社も同様にTOBを実施するなどの防御措置を取ってくるケースが多くあります。
TOBを買付期間内に成功させるため、買付価格を高く設定することが多く、敵対的TOBの発表があると価格が高騰することもあります。